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发表于 2025-1-27 09:48:21
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一周展望：美联储“迎战”特朗普，美元平仓潮会否引爆？2800只是黄金涨势开端？
来源：金十数据
美联储将直面降息压力，留意美元多头平仓导火索；黄金焦点转向特朗普，买盘动能持续；美国数据料证实经济稳固，保持华尔街情绪高涨的催化剂再度出现。
特朗普上任的第一周，金融市场充满了兴奋，只是不是大多数投资者预期的那种兴奋。去年竞选期间非常流行的“特朗普交易”表现一般。
美股的确出现了上涨，标普500指数1.7%的涨幅是自1985年罗纳德·里根以来总统任期的最佳开局。然而，在一个近两年一直牛劲十足的市场里，这些涨幅并不那么引人注目，更重要的是，与其他地方的上涨相比，这些涨幅也不算亮眼，不及日本和德国，甚至不及部分新兴市场。
美元大跌，经历了自2023年11月以来最大单周跌幅 ，这标志着至少自20世纪70年代以来总统任期开局的最差表现。美国国债市场整个星期都很平静，多数债券收益率悄悄走低。预测美国国债波动率的MOVE指数跌至自大约12月中旬以来的最低点。
本周油价出现今年的首次周线下跌，周四特朗普发表讲话之后，原油价格立即下跌，他要求沙特和其他欧佩克国家降低油价。由于俄罗斯总统普京重申他愿意与特朗普讨论乌克兰和油价问题，周五原油延续跌势。
周五金价上涨接近去年10月份创下的历史高点，本周上涨了近3%，特朗普推动降息和关税不确定性推动金价连续第四周上涨。
尽管如此，如果特朗普的第一任期可以作为参考，那么过多解读他总统任期初期的表现是错误的。特朗普可能还会在下周引发更多混乱，届时在美联储政策会议和大型科技公司财报季之间已经拥挤不堪的交易期内，将有更多行政命令出炉。
以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：
央行动态：特朗普已正式“宣战”，美联储如何应对降息压力
美联储：预计维持利率不变，美元多头平仓导火索会否出现？2800美元只是黄金涨势的开始？
周四03：00，美联储FOMC公布利率决议。
周四03：30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。
美联储预计将在下周的货币政策会议上维持利率不变，并对3月会议发出中性信息，等待更多有关特朗普政策的数据和信息。此外，还预计政策声明中有关经济的措辞不会发生改变。特朗普表示，他将在“适当的时机”与美联储主席鲍威尔讨论利率问题，这可能意味着政府对利率的压力在下周美联储会议之前不会显现，因此会议可能不会成为美元多头平仓的导火索。
若美联储维持利率不变，这将是美联储本次降息周期以来首次暂停，理论上不利于黄金。不过，分析师表示，黄金市场的焦点正在从近期的美联储鹰派立场转向特朗普的行动。随着特朗普与美联储就货币政策进行斗争，黄金价格可能创下历史新高。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，特朗普和美联储之间的冲突前景正在制造不确定性，黄金作为避险资产受益。Hansen补充称，随着金价出现新的看涨势头，2800美元可能只是个开始。他表示：“只要这种不确定性持续存在，我认为不会出现过热的风险，价格突破后可能会吸引新的买盘动能。”
分析师Christian Borjon Valencia也表示，若黄金超过历史高点2790美元，接下来就是2800美元大关。另一方面，若空头将黄金再次拖回2750美元之下，50日和100日SMA分别在2651美元和2640美元，它们将有望提供支撑。破位后的目标位则是200日SMA，即2515美元。
其他央行：加拿大央行和欧洲央行料再度降息
周三07：50，日本央行公布12月货币政策会议纪要。
周三22：45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告。
周四21：15，欧洲央行公布利率决议。
周四21：45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。
加拿大央行预计将在下周三降息25个基点，这是在美国总统特朗普的关税威胁产生相当大的不确定性时，继连续两次降息50个基点后的一次放缓。掉期市场预计加拿大央行本月降息25个基点的概率为83%。
加拿大蒙特利尔银行(100.97, 0.80, 0.80%)资本市场首席经济学家道格·波特（Doug Porter）表示，特朗普威胁从2月1日起对所有加拿大进口商品征收25%的关税，这将超过加拿大央行政策制定者对基础价格加速上涨的任何担忧。他表示，“我们认为，贸易不确定性的沉重阴影几乎压倒了其他一切，”并认为央行下周的降息将是风险管理的一部分。
欧洲央行将在下周四宣布利率决定，市场预计届时该行将降息25个基点。考虑到1月欧央行不会提供新的宏观经济预测，因此欧央行可能会坚持此前12月的增长前景看法。然而，重点更多可能放在增长下行风险上。
道明证券外汇分析师表示，由于数据基本与欧洲央行12月份的预测一致或更弱，这次会议应该会直接降息25个基点。短期市场动态反映了仓位和估值的紧张，分析师认为这将为重新参与的新美元多头提供良好的切入点。
分析师David Scutt认为，目前欧元兑美元走势罕见地清晰。由于下周美联储和欧央行不太可能带来重大意外，这可以帮助交易员消除噪音并专注于可行的机会。利率差异可能会在短期至中期内退居次要地位，让其他驱动因素来决定方向。特朗普的社交媒体动态是一个候选因素，技术面是另一个候选因素。
市场对欧央行决议的反应预计会比较有限。除非欧洲央行行长拉加德表示，在夏季之前的每次会议上都可能降息，导致鸽派行情，利空欧元兑美元，但瑞典北欧斯安银行认为这种情况不太可能发生。
重要数据：美国数据料证实经济稳固，美元真的走弱了吗？
周一09：30，中国1月官方制造业PMI
周一23：30，美国1月达拉斯联储商业活动指数
周二23：00，美国1月谘商会消费者信心指数，美国1月里奇蒙德联储制造业指数
周三08：30，澳大利亚第四季度CPI年率，澳大利亚12月加权CPI年率
周三15：00，德国2月Gfk消费者信心指数
周四17：00，德国第四季度未季调GDP年率初值
周四18：00，欧元区第四季度GDP年率初值、欧元区12月失业率、欧元区1月工业景气指数、欧元区1月消费者信心指数初值、欧元区1月经济景气指数
周四21：30，美国第四季度实际GDP年化季率初值、美国第四季度实际个人消费支出季率初值、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值
周五07：30，日本12月失业率
周五21：00，德国1月CPI月率初值
周五21：30，美国12月核心PCE物价指数年率/月率、美国12月个人支出月率
周五22：45，美国1月芝加哥PMI
下周四发布的美国数据预计将显示商品和服务的个人消费连续第二个季度超过3%的年化速度，这得益于强劲的劳动力市场。这帮助解释了美国如何继续在全球发达经济体中表现出色。根据彭博社调查的经济学家预测，美国政府对第四季度GDP的初步估计将显示年化增长2.7%，大致符合约3%的季度增速。
与美国形成对比，预计未来一周的数据将显示法国经济在2024年末几个月停滞不前，德国则有轻微收缩。定于下周四发布的更广泛欧元区GDP数据预计显示出微弱增长，延续了多年疲软的趋势。
美国下周五发布的月度家庭支出数据可能表明进入2025年之际，家庭支出维持着动能。经济学家还预计，个人收入和支出报告将显示美联储偏爱的通胀指标PCE较上月略有上升。值得注意的是，美国12月PCE数据将在1月美联储会议之后才公布。
Fxempire的分析师认为，由于贸易紧张局势缓解以及特朗普推动美联储降息，美元指数在短期内面临进一步的下跌压力。如果美联储在即将召开的会议上暗示采取更为鸽派的政策立场，美元可能会进一步走弱。但任何意外的发展，例如强于预期的经济数据或贸易谈判的破裂，可能会提供短期支撑。目前，最容易的路径似乎是看跌，因为交易员减少避险流动并为更低的收益率做好准备。
Fxstreet的分析师认为，美元指数首先需要收复108这个重要的心理关口，下一个目标是109.29（2022年7月14日的高点和上升趋势线），以弥补本周的损失，在进一步上涨之前需要突破的下一个上行水平仍然是110.79（2022年9月7日的高点）。在下行方面，2023年10月3日的高点和55日均线的汇合处（107.50附近）应该会成为支撑美元的双重保障。就目前而言，此处的支撑看起来还在维持，不过相对强弱指标（RSI）还有一定的下行空间。因此，可以考虑在106.52甚至105.89水平作为美元多头入场并引发反转的更好时机。
公司财报：保持华尔街情绪高涨的催化剂
对风险模式（risk-on）的考验将从下周的大型科技公司财报季开始，届时正值本季度财报季最繁忙的阶段，占标普500指数市值近40%的公司计划发布业绩报告。多只重磅科技股将于下周放榜，包括苹果(222.78, -0.88, -0.39%)（AAPL.O）、特斯拉(406.58, -5.80, -1.41%)（TSLA.O）、Meta Platforms（META.O）、微软(444.06, -2.65, -0.59%)（MSFT.O）、英特尔(20.83, -0.74, -3.43%)（INTC.O）等。
投资者渴望看到对人工智能的需求是否能满足极高的预期。最新的一系列财报为交易员提供了信心。根据Bloomberg Intelligence整理的数据，最近一个季度内报告利润强于预期的标普500成分股在结果发布当天平均跑赢基准1.5%。截至目前，仅约占标普500指数市值五分之一的公司发布了财报。但如果这一趋势持续下去，这将标志着自2018年以来最佳的财报发布后市场反应。
强劲的财报结果是美股急需的推动力，此前由于华尔街降低了对今年降息的预期以及特朗普可能引发的全球贸易战令前景蒙上阴影，标普500指数在1月的大部分时间里横向盘整。这加剧了对已经处于高估值状态的担忧，特别是对于那些因为对人工智能持有高度期望而上涨的科技股。
对瑞银(35.37, 0.37, 1.06%)全球财富管理公司的David Lefkowitz而言，由于对人工智能投资回报、关税和利率的周期性担忧，今年美国股市可能会更加波动，但任何下跌都可能是一个买入机会。
“在我们的基本情况下，我们预计会有更高的关税，但我们认为它们不会达到改变经济增长轨迹的水平，”他指出。
“尽管华尔街最近对通胀有担忧，但我们依然能够依靠相对强劲的经济和劳动力市场，同时股市仍接近历史高点，”eToro的Bret Kenwell指出。
来自eToro的季度散户投资者调查的类似发现也表明了一种谨慎乐观的情绪，因为大多数投资者预计牛市将在2025年继续。
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发表于 2025-1-27 09:45:31
